La Banque centrale mauritanienne a relevé son taux directeur de 50 points de base, le faisant passer de 6,75 % à 7,25 %, et a également décidé d’augmenter le taux de réserve obligatoire des banques de 8 % à 15 %, dans le cadre d’un resserrement de la politique monétaire visant à lutter contre l’accélération de l’inflation, qui a atteint 9,3 % en septembre 2026.
Dans un communiqué publié à l’issue de sa réunion, le Conseil de politique monétaire a déclaré que ces deux décisions visaient à contenir les pressions inflationnistes, à ancrer les anticipations de stabilité des prix et à renforcer l’absorption de la liquidité bancaire, soulignant que le taux d’intérêt réel, calculé sur la base de l’inflation enregistrée, restait négatif.
Le Conseil a estimé que la hausse des réserves obligatoires, de 700 points de base, entraînerait une augmentation des fonds immobilisés auprès des banques d’environ 10,19 milliards d’ouguiyas, passant de 11,64 milliards d’ouguiyas à environ 21,83 milliards d’ouguiyas, en supposant que les dépôts sur lesquels ce ratio est calculé restent stables.
Il a précisé que l’impact net de cette décision sur la liquidité dépendra de l’évolution des dépôts et du réajustement des autres instruments de politique monétaire, notamment les opérations d’open market et les facilités bancaires, soulignant la nécessité de suivre les besoins de liquidité des banques et de surveiller les conditions de crédit afin d’évaluer l’impact combiné de ces deux mesures.
Le Conseil a justifié le resserrement de la politique monétaire par l’accélération de l’inflation à 9,3 % en septembre, dépassant ses prévisions antérieures de 8,2 % pour ce même mois, ainsi que par l’apparition de signes indiquant que la hausse des prix s’étendait à des secteurs autres que les produits frais et l’énergie.
Il a averti que les risques d’inflation avaient tendance à augmenter, compte tenu de la possibilité d’une hausse des coûts des importations d’énergie et de denrées alimentaires, soulignant que les prévisions antérieures reposaient sur l’hypothèse d’une baisse des prix internationaux et d’une absence de réajustement des prix des carburants à la pompe, hypothèses que la hausse des cours du pétrole a, selon lui, affaiblies.
Le Conseil a décidé de mettre en œuvre ces deux décisions de manière progressive, en s’engageant à évaluer leur impact combiné sur la situation monétaire lors de sa prochaine réunion, tout en continuant à surveiller l’inflation, le crédit, les conditions de financement et le taux de change, et à actualiser ses prévisions en fonction de l’évolution des prix internationaux.
Dans le cadre du renforcement des outils de politique monétaire, le Conseil a appelé à un réajustement des opérations d’open market, y compris les opérations « SENAD », à la poursuite du développement du marché interbancaire des changes, à la mise en place d’outils de couverture contre les risques de fluctuation des devises, ainsi qu’à la dynamisation des échanges sur le marché secondaire des obligations d’État et à l’élargissement des échéances de la courbe des taux.
Il a également recommandé de développer les outils de prévision et d’analyse économique, de renforcer l’utilisation du modèle de prévision quantitative (QPM) dans le cadre de l’analyse et des prévisions de politique monétaire (FPAS), ainsi que d’améliorer la collecte, le suivi et le contrôle de la qualité des données économiques.
La BCM a réaffirmé son engagement en faveur de la stabilité des prix, ainsi que sa volonté de prendre les mesures nécessaires pour préserver la stabilité des anticipations d’inflation, la stabilité financière et la confiance dans la monnaie nationale.
